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      國際金融學匯率專題計算題(含作業答案)

      時間:2021-12-01 11:04:49 瀏覽次數:
      導讀: 《國際金融學》第五章課堂練習及作業題一、課堂練習(一)交叉匯率的計算1.某日某銀行匯率報價如下:US

      《國際金融學》第五章課堂練習及作業題 一、課堂練習 (一)交叉匯率的計算 1.某日某銀行匯率報價如下:USD1=FF5.4530/50,USD1=DM1.8140/60,那么該銀行的法國法郎以德國馬克表示的賣出價為多少?(北京大學2001研)
      解:應計算出該銀行的法國法郎以德國馬克表示的套算匯率。由于這兩種匯率的方法相同,所以采用交叉相除的方法,即:
      USD1=DM1.8140/60 USD1=FF5.4530/50 可得:FF1=DM0.3325/30 所以該銀行的法國法郎以德國馬克表示的賣出價為:FF=DM0.3330。

      2.在我國外匯市場上,假設2007年12月的部分匯價如下:
      歐元/美元:1.4656/66;
      澳元/美元:0.8805/25。

      請問歐元與澳元的交叉匯率歐元/澳元是多少?(上海交大2001年考研題,數據有所更新)
      解:由于兩種匯率的標價方法相同,所以交叉相除可得到交叉匯率。

      歐元/美元:1.4655/66 澳元/美元:0.8805/25 1.6656 1.6606 可得:歐元/澳元:1.6606/56。

      3、某日倫敦外匯市場上匯率報價如下:即期匯率1英鎊等于1.6615/1.6635美元,三個月遠期貼水50/80點,試計算美元兌英鎊三個月的遠期匯率。(北京大學2002研)
      解:即期匯率1英鎊等于1.6615/1.6635美元 三個月遠期貼水等于50/80點 三個月英鎊等于 (1.6615+0.0050)/(1.6635+0.0080)=1.6665/1.6715美元 則1美元=英鎊 =0.5983/0.6001英鎊 4.已知,在紐約外匯市場 即期匯率 1個月遠期差價 美元/澳元 1.1616/26 36—25 英鎊/美元 1.9500/10 9-18 求1個月期的英鎊兌澳元的1個月遠期匯率是多少? (1)1個月期的美元/澳元、英鎊/美元的遠期匯率:
      美元/澳元:1.1580/1.1601 英鎊/美元:1.9509/1.9528 (2)1個月期的英鎊兌澳元的1個月遠期匯率 英鎊/澳元的買入價:1.9509×1.1580 =2.2591 英鎊/澳元的賣出價:1.9528×1.1601 =2.2654 5. 已知:
      2005年7月21日,銀行間外匯市場美元折合人民幣的中間價為 USD 1 = RMB 8.2765;
      2006年12月21日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為:USD1 = RMB 7.8190,請問美元對人民幣的貼水年率、人民幣對美元的升水年率各是多少? 解:
      (2)人民幣對美元的升水年率 6. 已知:
      (1)2007年12月28日(年末交易日),銀行間外匯市場美元折合人民幣的中間價為 1USD =7.3046RMB,2008年12月31日銀行間外匯市場美元折合人民幣的中間價為 1USD =6.8346RMB。

      (2)2005年7月21日,銀行間外匯市場美元折合人民幣的中間價為 1USD = RMB 8.2765;
      2008年12月31日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為:USD1 = RMB 6.8346,請問:
      (1)2008年全年,人民幣兌美元升值多少? (2)2005年7月新一輪匯改至2008年末,人民幣兌美元累計升值多少? 解:(1)2008年全年升值= (2)2005年7月至2008年末累計升值= (二)套匯和套利的計算 1.假定在同一時間里,英鎊兌美元匯率在紐約市場上為1英鎊=2 .2010/2.2015美元,在倫敦市場上為1英鎊=2 .2020/2.2025美元。請問在這種市場行情下(不考慮套匯成本)如何套匯?100萬英鎊的套匯利潤是多少?(金融聯考2002)
      解:
      (1)在紐約外匯市場上,英鎊的銀行買入價和賣出價均低于倫敦市場。即對客戶而言,紐約市場上買賣英鎊的價格均低于倫敦市場。所以客戶可以在紐約市場買入英鎊并在倫敦市場賣出;
      或者在倫敦市場買入美元并在紐約市場上賣出以獲取套匯利潤。

      (2)客戶可以在倫敦賣出英鎊買入美元并且在美國賣出美元買入英鎊,100萬英鎊交易額的套匯本利和為:
      2.2020÷2.2015×1000000=1000227(英鎊) 所以套匯利潤為:1000227-1000000=227(英鎊)
      技巧:英鎊都在左邊,且倫敦的數字均小于紐約的數字,所以x1/x2=2 .2010/2.2015;
      x3/x4=2 .2020/2.2025,套匯者的利潤為:
      100*(x3/x2-1)=100*(2.2020/2.2015-1)=0.000227萬英鎊=277英鎊。

      2.已知:在紐約外匯市場,$1=€ 0.6822~0.6832;
      在法蘭克福外匯市場,£1=€ 1.2982~1.2992;
      在倫敦外匯市場,£1=$2.0040~2.0050。

      (1)請問套匯者可進行怎樣的操作策略? (2)套匯者手頭上持有一定數量的美元,請問該套匯者進行以上操作策略的利潤率是多少? 解:(1)a、計算各個市場上的中間匯率 紐約市場:$1=€ 0.6827 法蘭克福市場:£1=€ 1.2987 倫敦市場:£1=$2.0045 b、轉換成同一種標價方法 由£1=€ 1.2987,可得1€=0.7700 c、計算再經匯率套算,如果等于1,不存在套匯機會,不等于1則存在套匯機會。

      0.6827×0.7700×2.0045≈1.0537>1,即存在套匯機會 由于,所以按照乘的方向做,即:
      經過比較,紐約市場美元貴、法蘭克福市場馬克貴、倫敦市場英鎊貴,根據“低買高賣”的套匯原則,套匯者應在高價市場賣出,低價市場買進,套匯過程與結果如下:
      第1步:在紐約外匯市場,賣出100萬美元,買進馬克 100×0.6822=682.2歐元 第2步:在法蘭克福外匯市場,賣出歐元,買進英鎊 (100×0.6822)÷1.2992=52.5092萬英鎊 第3步:在倫敦外匯市場,賣出英鎊,買進美元 [(100*0.6822)/1.2992]*2.0040=105.2285萬美元 套匯獲利:
      105.2285-100=5.2285萬美元 套匯利潤率= 4.設紐約市場上年利率為8%,倫敦市場上年利率為6%,即期匯率為 GBP1=USD1.6025-1.6035,3個月匯水為30-50點,求:
      (1)3個月的遠期匯率。

      (2)若某投資者有10萬英鎊,他應投放在哪個市場上有利,說明投資過程及獲利情況。

      (3)若投資者采用掉期交易來規避外匯風險,應如何操作?其掉期價格是多少? 解:(1)3個月的遠期匯率為:
      GBP1=USD(1.6025+0.0030)-(1.6035+0.0050)
      =USD1.6055-1.6085 (2)10萬英鎊投資倫敦,獲本利和:
      100 000×(1+6%×3/12)=101 500(英鎊)
      10萬英鎊投資紐約,獲本利和:
      [100 000×1.6025×(1+8%×3/12)]/1.6085=101 615.9(英鎊)
      應將10萬英鎊投資在紐約市場上,可比投放在倫敦市場上多獲利119.5英鎊。

      (3)其操作策略為:以GBP1=USD1.6025的匯價賣即期英鎊,買美元;
      同時以GBP1=USD1.6085的匯價賣遠期美元,買遠期英鎊。

      5.如果美元和瑞士的年利率分別5%和3%,即期匯率是0.7868$/SF:
      (1)如果利率平價條件滿足,則90天即期匯率是多少? (2)觀察到的90天遠期匯率報價是0.7807$/SF,則外匯市場存在套利機會嗎?如果存在,怎樣利用這一機會? 解:(1)方法一(利用原始方程式):
      以美國為本國,如果滿足利率平價條件,則90天遠期匯率F有:
      即:
      解得:
      方法二:(直接利用利率平價理論的升貼水率等于利差的近似方程式),有 ,代入數據有:
      解得:
      (2)外匯市場存在套利機會,套利者應借入瑞士法郎并將其換成美元,按5%的年利率獲息,在90天后按0.7807$/SF的匯率換回瑞士法郎,按3%的年利率付息后仍然有凈利。

      6.在倫敦外匯市場,英鎊兌美元匯率為GBP/USD?=1.4457,英鎊和美元利率分別是7.5%和6.5%,如果利率平價成立,則GBP/USD三個月的遠期匯率為多少?(上海交大2000)
      解:
      (1)方法一:以美國為本國,假設GBP/USD三個月的匯率為F,根據利率平價理論,英鎊和美元的收益率應保持一致,所以有:
      解得:
      即倫敦外匯市場上得GBP/USD三個月的遠期匯率為GBP/USD=1.4422。

      (2)方法二:以英國為本國,假設GBP/USD三個月的匯率為F,根據利率平價理論,英鎊和美元的收益率應保持一致,所以有:
      解得:
      小結:以誰為本國計算的結果都是正確的,當然結果也是相同的。一定要注意的是:標價方法的本幣對應的國家,與本國利率中的本國是同一個國家。所以進行這類題目計算的技巧有:(1)建議假設給定的即期匯率(不管這個市場的匯率是哪個地方的)是直接標價法;
      (2)找出在這種直接標價法下的本國;
      (3)利用利率平價的計算公式進行計算:
      方法a:
      或者直接利用公式 方法b:或者應用近似公式:
      在這里是 二、課后作業:
      1. 2007/12/12日,國內某銀行外匯報價如下:USD100=CNY 735.68~738.62,EUR100=CNY1077.81 ~1086.46,請計算美元兌歐元的匯率,以及歐元兌美元的匯率。

      解:方法一:
      USD100=CNY 735.68~738.62 EUR100=CNY1077.81 ~1086.46 都是直接標價法,采用對角相除法。

      美元兌歐元的匯率為:
      735.68/1086.46~738.62/1077.81=0.677135~0.685297 歐元兌美元的匯率為:
      1/0.685297~1/0.677135=1.4592~1.4768 方法二:
      2. 近年來,我國經常項目及資本與金融項目連年順差,外匯儲備迅速增加,到2004年底已達到7099億美元,人民幣在國際社會面臨一定的升值壓力。(1)在經歷了一段時期關于人民幣升值的爭論后,2005年7月21日,中國人民銀行宣布調整人民幣匯率機制,開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的、有管理的浮動匯率制度,同時將原來的人民幣對美元匯率8.276:1調整為8.11:1,請問,此次人民幣對美元一次升值多少?(2)2006年7月21日,此次匯率機制改革滿一周年的日子,在中國外匯市場交易市場上,人民幣對美元匯率中間價達到7.9897元兌1美元,以此來算,相比匯改之前,人民幣對美元已升值多少?(3)2006年12月10日,人民幣對美元匯率中間價達到7.8377元兌1美元,2007年12月10日人民幣對美元匯率中間價達到7.3953元兌1美元,請問在這一年里人民幣對美元的匯率升值多少? 解:2005年7月21日匯改一次升值= (2)2005年7月21日相比匯改之前升值= 。

      (3)在這一年里人民幣對美元的匯率升值= 3. 已知,在紐約外匯市場 即期匯率 1個月遠期差價 美元/瑞士法郎 1.2618/28 26—18 英鎊/美元 1.9510/30 25-38 求1個月期的英鎊兌瑞士法郎的1個月遠期匯率是多少? 解:(1)1個月期的美元/瑞士法郎、英鎊/美元的遠期匯率:
      美元/瑞士法郎:1.2592/1.2610 英鎊/美元:1.9535/1.9568 (2)1個月期的英鎊兌瑞士法郎的1個月遠期匯率 英鎊/瑞士法郎的買入價:1.9535×1.2592 =2.4598 英鎊/瑞士法郎的賣出價:1.9568×1.2610 =2.4675 《國際金融》全真試題及答案 一、單項選擇題(在下列每小題四個備選答案中選出一個正確答案,并將答案卡上相應題號中正確答案的字母標號涂黑。每小題1分,共40分) 1、一國貨幣升值對其進出口收支產生何種影響(B) A.出口增加,進口減少 B.出口減少,進口增加 C.出口增加,進口增加 D.出口減少,進口減少 2、SDR2是(C) A.歐洲經濟貨幣聯盟創設的貨幣 B.歐洲貨幣體系的中心貨幣 C.IMF創設的儲備資產和記帳單位 D.世界銀行創設的一種特別使用資金的權利 3、一般情況下,即期交易的起息日定為(C) A.成交當天 B.成交后第一個營業日 C.成交后第二個營業日 D.成交后一星期內 4、收購國外企業的股權達到10%以上,一般認為屬于(C) A.股票投資 B.證券投資 C.直接投資 D.間接投資 5、匯率不穩有下浮趨勢且在外匯市場上被人們拋售的貨幣是(C) A.非自由兌換貨幣 B.硬貨幣 C.軟貨幣 D.自由外匯 6、匯率波動受黃金輸送費用的限制,各國國際收支能夠自動調節,這種貨幣制度是(B) A.浮動匯率制 B.國際金本位制 C.布雷頓森林體系 D.混合本位制 7、國際收支平衡表中的基本差額計算是根據(D) A.商品的進口和出口 B.經常項目 C.經常項目和資本項目 D.經常項目和資本項目中的長期資本收支 8、在采用直接標價的前提下,如果需要比原來更少的本幣就能兌換一定數量的外國貨幣,這表明(C) A.本幣幣值上升,外幣幣值下降,通常稱為外匯匯率上升 B.本幣幣值下降,外幣幣值上升,通常稱為外匯匯率上升 C.本幣幣值上升,外幣幣值下降,通常稱為外匯匯率下降 D.本幣幣值下降,外幣幣值上升,通常稱為外匯匯率下降 9、當一國經濟出現膨脹和順差時,為了內外經濟的平衡,根據財政貨幣政策配合理論,應采取的措施是(D) A.膨脹性的財政政策和膨脹性的貨幣政策 B.緊縮性的財政政策和緊縮性的貨幣政策 C.膨脹性的財政政策和緊縮性的貨幣政策 D.緊縮性的財政政策和膨脹性的貨幣政策 10、歐洲貨幣市場是(D) A.經營歐洲貨幣單位的國家金融市場 B.經營歐洲國家貨幣的國際金融市場 C.歐洲國家國際金融市場的總稱 D.經營境外貨幣的國際金融市場 11、國際債券包括(B) A.固定利率債券和浮動利率債券 B.外國債券和歐洲債券 C.美元債券和日元債券 D.歐洲美元債券和歐元債券 12、二次世界大戰前為了恢復國際貨幣秩序達成的(B),對戰后國際貨幣體系的建立有啟示作用。

      A.自由貿易協定 B.三國貨幣協定 C.布雷頓森林協定 D.君子協定 13、世界上國際金融中心有幾十個,而最大的三個金融中心是(C) A.倫敦、法蘭克福和紐約 B.倫敦、巴黎和紐約 C.倫敦、紐約和東京 D.倫敦、紐約和香港 14、金融匯率是為了限制(A) A.資本流入 B.資本流出 C.套匯 D.套利 15、匯率定值偏高等于對非貿易生產給予補貼,這樣(A) A.對資源配置不利 B.對進口不利 C.對出口不利 D.對本國經濟發展不利 16、國際儲備運營管理有三個基本原則是(A) A.安全、流動、盈利 B.安全、固定、保值 C.安全、固定、盈利 D.流動、保值、增值 17、一國國際收支順差會使(A) A.外國對該國貨幣需求增加,該國貨幣匯率上升 B.外國對該國貨幣需求減少,該國貨幣匯率下跌 C.外國對該國貨幣需求增加,該國貨幣匯率下跌 D.外國對該國貨幣需求減少,該國貨幣匯率上升 18、金本位的特點是黃金可以(B) A.自由買賣、自由鑄造、自由兌換 B.自由鑄造、自由兌換、自由輸出入 C.自由買賣、自由鑄造、自由輸出入 D.自由流通、自由兌換、自由輸出入 19、布雷頓森林體系規定會員國匯率波動幅度為(C) A.±10% B.±2.25% C.±1% D.±10-20% 20、國際貸款的風險產生的原因是對銀行規定法定準備金或對銀行征收稅款,此類風險屬(D) A.國家風險 B.信貸風險 C.利率風險 D.管制風險 21、歐洲貨幣體系建立的匯率穩定機制規定成員國之間匯率波動允許的幅度為 (D) A.±1% B.±1.5% C.±1.75% D.±2.25% 22、布雷頓森林協議在對會員國繳納的資金來源中規定(C) A.會員國份額必須全部以黃金或可兌換的黃金貨幣繳納 B.會員國份額的50%以黃金或可兌換成黃金的貨幣繳納,其余50%的份額以 本國貨幣繳納 C.會員國份額的25%以黃金或可兌換成黃金的貨幣繳納,其余75%的份額以本國貨幣繳納 D.會員國份額必須全部以本國貨幣繳納 23、根據財政政策配合的理論,當一國實施緊縮性的財政政策和貨幣政策,其目的在于(A) A.克服該國經濟的通貨膨脹和國際收支逆差 B.克服該國經濟的衰退和國際收支逆差 C.克服該國通貨膨脹和國際收支順差 D.克服該國經濟衰退和國際收支順差 24、資本流出是指本國資本流到外國,它表示(D) A.外國對本國的負債減少 B.本國對外國的負債增加 C.外國在本國的資產增加 D.外國在本國的資產減少 25、貨幣市場利率的變化影響證券價格的變化,如果市場利率上升超過未到期公司債券利率,則(B) A.債券價格上漲,股票價格上漲 B.債券價格下跌,股票價格下跌 C.債券價格上漲,股票價格下跌 D.債券價格下跌,股票價格上漲 26、目前,我國人民幣實施的匯率制度是(C) A.固定匯率制 B.彈性匯率制 C.有管理浮動匯率制 D.釘住匯率制 27、若一國貨幣匯率高估,往往會出現(B) A.外匯供給增加,外匯需求減少,國際收支順差 B.外匯供給減少,外匯需求增加,國際收支逆差 C.外匯供給增加,外匯需求減少,國際收支逆差 D.外匯供給減少,外匯需求增加,國際收支順差 28、從長期講,影響一國貨幣幣值的因素是(B) A.國際收支狀況 B.經濟實力 C.通貨膨脹 D.利率高低 29、匯率采取直接標價法的國家和地區有(D) A.美國和英國 B.美國和香港 C.英國和日本 D.香港和日本 30、(C),促進了國際金融市場的形成和發展。

      A.貨幣的自由兌換 B.國際資本的流動 C.生產和資本的國際化 D.國際貿易的發展 31、史密森協定規定市場外匯匯率波動幅度從±1%擴大到(A) A.±2.25% B.±6% C.±10% D.自由浮動 32、美國聯邦儲備Q條款規定(D) A.儲蓄利率的上限 B.商業銀行存款準備金的比率 C.活期存款不計利息 D.儲蓄和定期存款利率的上限 33、所謂外匯管制就是對外匯交易實行一定的限制,目的是(D) A.防止資金外逃 B.限制非法貿易 C.獎出限入 D.平衡國際收支、限制匯價 34、主張采取透支原則,建立國際清算聯盟是(B)的主要內容。

      A.貝克計劃 B.凱恩斯計劃 C.懷特計劃 D.布雷迪計劃 35、工商業擴張導致(A) A.資金需求增加,證券價格上漲 B.資金需求增加,證券價格下跌 C.資金需求減少,證券價格上漲 D.資金需求減少,證券價格下跌 36、持有一國國際儲備的首要用途是(C) A.支持本國貨幣匯率 B.維護本國的國際信譽 C.保持國際支付能力 D.贏得競爭利益 37、當國際收支的收入數字大于支出數字時,差額則列入(A)以使國際收支人為 地達到平衡。

      A.“錯誤和遺漏”項目的支出方 B.“錯誤和遺漏”項目的收入方 C.“官方結算項目”的支出方 D.“官方結算項目”的收入方 38、國際上認為,一國當年應償還外債的還本付息額占當年商品勞務出口收入的(C)以內才是適度的。

      A.100% B.50% C.20% D.10% 39、外匯遠期交易的特點是(B) A.它是一個有組織的市場,在交易所以公開叫價方式進行 B.業務范圍廣泛,銀行、公司和一般平民均可參加 C.合約規格標準化 D.交易只限于交易所會員之間 40、短期資本流動與長期資本流動除期限不同之外,另一個重要的區別是(B) A.投資者意圖不同 B.短期資本流動對貨幣供應量有直接影響 C.短期資本流動使用的是1年以下的借貸資金 D.長期資本流動對貨幣供應量有直接影響 三、名詞解釋題(將答案寫在“答卷”紙上相應題號的空白處。每小題2分,共10分) 46、固定匯率 一國貨幣的匯率基本固定,同時又將匯率波動幅度限制在規定的范圍內。

      47、外匯儲備 一國貨幣當局持有的各種國際貨幣的金融資產,主要包括國際存款和有價證券。

      48、國際金融市場 在國際范圍內進行資金融通、有價證券買賣及有關的國際金融業務活動的場所,由經營國際間貨幣業務的一切金融機構所組成。

      戰后布雷頓森林體系與戰前金匯兌本位的區別:
      (1)國際準備金中是黃金與美元并重,而不只是黃金(1分) (2)戰前處于統治地位的儲備貨幣,除英鎊外,還有美元和法郎,而戰后美元是唯一的主要儲備貨幣(1分) (3)戰前英、美、法三國都允許居民兌換黃金,戰后美國只同意外國政府向美國兌換(1分) (4)戰前沒有一個國際機構維持著國際貨幣秩序,戰后有國際貨幣基金組織作為國際貨幣體系正常運轉的中心(0.5分) 戰后布雷頓森林體系與戰前金匯兌本位制的相似之處。

      (1)戰后會員國的貨幣平價與戰前金平價相似(1分) (2)戰后會員國貨幣匯率的變動不超過平價上下1%的范圍與戰前黃金輸送點相似(1分) (3)戰后會員國的國際儲備除黃金外還有美元與英鎊等可兌換貨幣,與戰前國際儲備相似(0.5分) (4)戰后對經常項目在原則上不實施外匯管制,與戰前的自由貿易和自由兌換類似(1分) 57、闡述外匯管理的目的與方法。(7分) 目的:
      (1)限制外國商品輸入,促進本國商品輸出,擴大國內生產(1分) (2)限制資本逃避和外匯投機,穩定外匯行市,保持國際收支平衡(1分) (3)穩定國內物價水準,避免國際市場價格巨大變動的影響(0.5分) (4)促進進口貨從硬通貨國家轉向軟通貨國家,節約硬通貨(0.5分) (5)促使其他國家修改關稅政策,取消商品限制或其他限制(0.5分) 方法:
      (1)干預外匯市場(1分) (2)調整利率(0.5分) (3)控制資本流動(1分) (4)封鎖帳戶(0.5分) (5)動用黃金儲備,改善國際收支地位(0.5分) 國際資本流動幣利率與匯率的關系。

      58、怎樣理解國際資本流動中利率與匯率的關系。(6分) 這主要指國際短期資本流動對匯率的影響。(1分) 表現在:
      (1)一國利率水平提高引起國際短期資本內流,匯率趨于上浮,相反匯率趨于下浮(2分) (2)短期資金流動通過國際收支影響匯率,一國實際利率提高使經常項目出現順差,引起匯率的上浮,反之,引起匯率的下浮。(2分) (3)利率變動,還會對即期和遠期匯率產生影響,利率高的國家即期匯率上升,遠期匯率出現貼水(1分)

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